交易公告 关于动力煤期货2303合约有关事项的公告 尊敬的客户： 根据郑商所〔2022〕13号公告要求，我公司经研究决定：动力煤期货2303合约的交易保证金标准调整为46%。 按规则规定执行的交易保证金标准高于上述标准的，仍按原规定执行。 敬请广大投资者注意防范风险，谨慎操作，理性投资。 特此通知。 新纪元期货股份有限公司 2022年3月7日 附：交易所原文 关于动力煤期货2303合约有关事项的公告 〔2022〕13号 经研究决定，郑州商品交易所（以下简称郑商所）将动力煤期货2303合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易限额等有关事项公告如下： 一、交易保证金标准和涨跌停板幅度 动力煤期货2303合约的交易保证金标准为40%，涨跌停板幅度为10%。 按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。 二、交易限额 非期货公司会员或者客户在动力煤期货2303合约上单日开仓交易的最大数量为50手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。 对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑商所要求报告相关情况并采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施。累计2个交易日超过交易限额的，郑商所将采取暂停开仓不低于1个月的监管措施。情节严重的，按照《郑州商品交易所违规处理办法》有关规定处理。 特此公告。 郑州商品交易所 2022年3月4日

一、交易介绍 动力煤——以发电、机车推进、锅炉燃烧为目的的，为产生动力而使用的煤炭，主要包括褐煤、烟煤中的长烟煤、不粘结煤、贫煤以及少量的无烟煤。从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。 动力煤对于中国经济发展与人民生活具有重要意义。中国目前是世界上最大的煤炭生产国和消费国，也是最早发现、开采和利用煤炭的国家。我国的煤炭工业蓬勃发展，为国民经济发展提供了稳定、可靠的能源支撑。动力煤工业是国民经济重要的基础工业。动力煤产业带动了火力发电、交通运输、冶金、建材、化工等一系列相关产业。 能源问题是世界各国普遍关注的重要战略问题。尽管新能源投放使煤炭用量占比降低，但我国富煤、贫油、少气的资源禀赋依然难以改变。截至2020年，煤炭在中国一次能源消费结构中占比仍达56.6% 。 二、动力煤的分布情况 煤炭查明资源储量主要集中在华北和西北地区，华北地区的煤炭查明资源储量占全国煤炭查明资源储量的43.04%,西北地区也高达41.30%,即 两北地区的煤炭查明资源储量占全国的80%以上。而工业发达的华东地区仅占全国煤炭查明资源储量的3.83%,东北和中南地区的煤炭查明资源储量比重也仅为4.20%。 我国动力煤生产能力超H1000万吨/年的矿区有神东、大同、兖州、阳泉、晋城、平朔、霍林河、准格尔、铁法、潞安等，主要集中在内蒙古、陕西、山西等几个北方产煤大省。 我国动力煤煤种主要包括：不粘煤、长焰煤、褐煤、无烟煤、贫煤、弱粘煤、天然焦及部分未分类的煤种。我国动力煤的保有资源储量中，以不粘煤为最多，占动力煤查明资源储量的21.83%；第二是长焰煤，占动力煤查明资源储量的20.07%；第三是褐煤，占动力煤查明资源储量的17.69%；第四是无烟煤，占动力煤查明资源储量的15.24 %；储量最少的是弱粘煤，只占动力煤查明资源储量的2.18%。 三、动力煤产业链 动力煤下游需求主要由火电、建材、冶金、化工、供热五大部分构成。其中，2020年火电耗煤需求占比57%左右，是动力煤的重要下游需求主体。建材行业煤炭消费主要为生产水泥、玻璃和石灰提供燃料。其中，水泥耗煤占建材行业耗煤量的70%左右；冶金行业煤炭消费主要是炼焦精煤和燃料煤，炼焦精煤主要供于炼焦炭，燃料煤主要用于自备电站、高炉烧结和高炉喷吹；化工行业煤炭需求主要有两大类，一类是作为煤气化的原料，即目前氮肥厂、甲醇厂生产合成气使用的无烟块煤，另一类是作为供热等使用的燃料煤，即动力煤。 四、动力煤市场价格影响因素分析 动力煤的市场价格主要由供需关系决定。 动力煤长期供给取决于动力煤产能，但收超产、表外产量、政策性限产等影响较大，动力煤短期实际产量或将偏离核准产能；同时煤种优势及进口政策的变化对动力煤供给产生边际影响。动力煤需求与宏观经济增速相关性较大，短期内存在季节性波动。动力煤需求有一定的季节性，夏季高温时期（7 – 8月）和冬季采暖时期（11月-次年1月）为需求旺季。 此外，火电约占动力煤下游需求的60% ,由于水电、风电等清洁能源发电优先上网，对火电需求形成挤占，而水电、风电的发电量受天气影响较大，因此火电的耗煤需求也会因天气变化而有所波动。 1、政策因素 动力煤是大宗贸易商品，其价格受各种政策因素影响，如进出口政策，进口国关税政策、以及消费国的能源政策等均会对动力煤价格造成影响。 2、库存因素 动力煤库存（包含港口库存、电厂库存）及船舶数量等因素会对动力煤价格产生影响，传导期一般在一个月以内。其影响动力煤价格的基本逻辑是： 1） 当下游需求好转时，下游用户需要进行补库存，会派船北上拉煤，随着派船数量的增多，船东船期趋紧，海运费开始上涨；且随着船舶数量的增多，港口装运加快，港口库存开始下降，贸易商囤货惜售意愿增强，导致港口动力煤价格上涨。 2）当下游需求转弱时，下游用户库存饱和，采购需求下降，派船数量减少，船东船期宽松，海运费将会下降；而随着派船数量减少，港口装运减慢，港口库存开始上升。此时港口会通知贸易商停止发货，并采取疏港措施，督促贸易商降价销售给下游。可见港口库存、电厂库存对于动力煤短期价格均有指导意义。…

煤化工业产业链 动力煤简介 从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。 动力煤主要包括有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。 图：煤炭分类 资料来源：郑州商品交易所 1 动力煤的用途 煤炭在世界一次能源消费中所占比重为26.5%，低于石油所占比重37.3%，高于天然气所占比重23.9%。 从世界范围来看，动力煤产量占煤炭总产量的80%以上。 我国的动力煤消费结构中，有65%以上是用于火力发电；其次是建材用煤，约占动力煤消耗量的20%左右，以水泥用煤量最大；其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业及民用。 图：各种能源消费情况 数据来源：BP 世界能源展望 2 动力煤的指标 目前我国没有专门的动力煤国家标准。国家只是针对煤炭产品的某些方面，如分类、品种和等级划分、采样、制样、工业分析方法、发热量等指标的测定方法等，分别颁布了相应的国家标准。郑商所选取发热量指标作为动力煤交割验收的计价指标，同时对全硫、全水作了相关规定。挥发分、灰分、灰熔点等指标由卖方依据指定质检机构检验结果公布。 3 动力煤的供应 煤炭行业供给侧结构性改革持续推进，煤炭优质产能不断释放，2019年我国原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%。2019年进口煤炭3.0亿吨，比上年增长6.3%。 2019年我国煤炭产量前五大省份分别是内蒙古、山西、陕西、新疆以及贵州。其中内蒙古自治区原煤产量最多，达到了103523.7万吨，占全国原煤总产量的28%；其次为山西省、陕西省，其原煤产量分别为97109.4万吨、63412.4万吨，分别占全国26%、17%。 图：煤炭产量情况 数据来源：WIND 图：主产地产量占比 数据来源：WIND 4 动力煤的消费…

截至2022年4月12日收盘，国内动力煤期货所有上市交易合约总持仓量降至2530手，当日成交量仅289手，其中，主力合约持仓为1687手，成当日成交245手。观察近期盘面走势，动力煤主力合约日内价格基本上均呈锯齿状波动，在流动性严重不足的情况下，可以说动力煤期货已是名存实亡。国内动力煤期货从上市至今不到10年，见证了2015年全球煤炭市场的寒冬，又跟随国内煤炭行业供给侧结构性改革重新启航，经历了2021年历史性疯狂上涨行情后，如今迅速走向衰败，让包括笔者在内的众多相关从业人员唏嘘不已。动力煤期货自上市以来的运行情况如何？是什么原因导致了目前的状况？未来是否还存在转机？这些是本文试图解答的几个重点问题。 一、疯狂过后，动力煤期货良好发展势头戛然而止 国内动力煤期货于2013年于9月26日在郑州商品交易所上市交易。初始合约交易单位为200吨/手，因合约规模过大导致上市初期盘面流动性不佳且不利于产业客户套保操作，2015年交易所对动力煤合约内容进了部分修改，其中最主要的便是将合约交易单位由200吨/手改为100吨/手。而为了提高买方参与交割的意愿，交易所在2016年初又进一步对合约规则进行修改，主要包括：提高对于交割品全硫指标的要求，增加挥发分、灰分两个指标；进一步明确车船板交割流程；进一步明确动力煤期货标准仓单注销规定；进一步简化增值税专用(普通)发票的流转环节。 自动力煤期货上市以来，期现货价格联动性较强，即便2021年因极端行情导致期现价差迟迟不能收敛甚至有阶段性背离，上市以来主力合约的期货与现货价格相关系数仍然达到0.81。在渡过2015年市场低谷之后，随着交易、交割规则完善以及国内煤炭产业供给侧结构性改革推动煤价反弹，动力煤期货交易及持仓量在2016年开始明显放量，其中，日均持仓量逐年走高并在2020年达到顶点，超过24万手。但日均成交量自2016年以来并无明显增长趋势，直到2020年，疫情冲击导致国内煤炭供需严重错配、期货价格突破前高，期货成交量随之大幅提升，在2021年达到历史高点。自2021年3月起，动力煤主力合约价格不断刷新历史纪录，在这一波历史性行情当中，交易所提保、提手续费、等风控措施不断加码，从二季度开始，动力煤期货成交、持仓量持续收缩至当前极低水平。 品种投机度方面，自上市以来，动力煤期货投机度均值为0.93，中位数为0.71。将动力煤期货投机度与国内其他期货品种进行横向对比，可以发现：与国内上市时间较早、更为成熟的代表性品种如铜期货相比，动力煤期货的活跃程度更高一些；但与产业相关或相近的双焦及甲醇期货相比，动力煤期货的活跃度明显偏低，与我们近年来形成的动力煤期货投机炒作成分较重的固有印象并不相符。 图表 1：2015年至今动力煤期货日均持仓、成交量 数据来源：大有期货投研中心，iFinD 图表2：动力煤与其他期货品种上市以来的投机度指标对比 铜 螺纹 甲醇 焦煤 焦炭 动力煤 平均数 0.70 1.32 1.64 1.69 1.17 0.93 中位数 0.61 1.17 1.29 1.27…

动力煤期货基础知识 01 动力煤简介 从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。 动力煤主要包括有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。 图：煤炭分类 02 动力煤期货合约 03 动力煤的用途 煤炭在世界一次能源消费中所占比重为26.5%，低于石油所占比重37.3%，高于天然气所占比重23.9%。 从世界范围来看，动力煤产量占煤炭总产量的80%以上。 我国的动力煤消费结构中，有65%以上是用于火力发电；其次是建材用煤，约占动力煤消耗量的20%左右，以水泥用煤量最大；其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业及民用。 图：各种能源消费情况 04 动力煤的供应 煤炭行业供给侧结构性改革持续推进，煤炭优质产能不断释放，2019年我国原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%。2019年进口煤炭3.0亿吨，比上年增长6.3%。 2019年我国煤炭产量前五大省份分别是内蒙古、山西、陕西、新疆以及贵州。其中内蒙古自治区原煤产量最多，达到了103523.7万吨，占全国原煤总产量的28%；其次为山西省、陕西省，其原煤产量分别为97109.4万吨、63412.4万吨，分别占全国26%、17%。 图：煤炭产量情况 图：主产地产量占比 05 动力煤的消费 我国动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工和其他行业。近年来，电力行业用煤是动力煤消费中最主要的部分，冶金行业用煤量逐年上升，化工和建材行业动力煤需求量保持平稳。 电力行业是我国动力煤消费的第一大户。 目前我国电煤需求量占到了动力煤总需求量的60%以上，电煤需求的增加是动力煤需求增长的主要因素。 图：动力煤消费分类 影响动力煤期货价格变动的因素…

动力煤期货手续费是多少钱？一手动力煤期货为什么那么贵？ 动力煤期货是在郑州商品期货交易所上市的，根据交易所官网结算数据显示，动力煤期货开仓是一手收取150元手续费，平仓收取150元手续费，那么开平仓一共就是150+150=300元 可以想象，如果交易所都这么贵，那么期货公司再加收一部分费用的话，那就更贵了，一般期货公司官网默认手续费是交易所的三倍，也就是900元， 动力煤期货一手等于100吨，最小变动价位0.2元每吨，因此波动一个点是100元，最小变动一下是0.2个点也就是20元，那么根据上述交易所手续费最低标准计算的话，需要波动3个点才能回本，也就是需要波动15下才能回本， 不仅仅是您觉得这个动力煤期货品种手艺最贵，其他客户也觉得贵，不信你看下图，这是动力煤期货盘中交易的实时截图，我们可以看到主力合约到目前为止才成交了2手，这就意味着这个品种目前没有人买卖，你想买个几手都没有人卖给你 千金散尽还复来2021 天生我材必有用，千金散尽还复来 1124篇原创内容 公众号 直接搜索公众号千金散尽还复来2021关注我们，获得更多帮助，感谢支持！

一)基准品,替代品和升贴水 基准交割品:收到基低位发热量为5500千卡/克,干燥基全硫小于或等于1%,全水小于或等于20%的动力煤 替代品以及升贴水:收到基低位发热量大于或等于4800千卡/克,且干燥基全硫小于或等于1%。其中，收到基低位发热量为5000千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=交割结算价—90；4800千卡/千克小于或等于收到基低位发热量小于或等于5300千卡/千克时，货款结算价(四舍五入，保留小数点后两位）=交割结算价/5500乘实测发热量;收到基低位发热量大于或等于6000千卡/克,按6000千卡/克计算货款。 二）交割方式：1，车船板交割 这种交割方式是指交割记价点将货物装至买方汽车板火车板和轮船板，完成货物交割的一种交割方式。动力煤期货初期选择秦皇岛，天津，京唐，曹妃甸，黄骅，防城港，新沙港和可门港，作为动力煤期货指定交割码头。 2，厂库标准仓单交割 是指卖方通过指定交割开具的相关商品标准仓单，转移给买方完成实物交割的一种交割方式。初期选择5家交割厂库：神华集团有限责任公司，中国中煤集团有限责任公司，同煤集团内蒙古伊泰煤炭股份有限公司，陕西煤业化工集团有限责任公司。 三）动力煤期货风险管理制度 1，涨跌停板制度： 动力煤期货每日涨跌停板幅度为上一个交易日的结算价格的+或—4% 2，保证金制度：一般月份最低保证金设置为合约价值的5%，交割月份的前一个上旬，中旬，下旬分别收取5%，5%，10%的保证金。交割月收取20%的保证金。 3，限仓制度 期货公司会员，非期货公司会员和客户的限仓数量依旧按照该期货合约上市交易的一般月份交割月的前一个月份交割月份三个期间的不同，分别适用不同的限仓标准。 1,对期货会员的要求:某一期货市场单边持仓量大于或等于100万手,期货公司该合约单边总持仓量限仓比例为小于或等于25% 2,对非期货公司会员和客户的限仓规定: 最大单边持仓量一般月份60000手,交割月份上旬60000手,中旬30000手,下旬10000手,交割月份2000手 4,大户报告制度 动力煤期货交易实行大户报告制度。会员或者客户持有某期货合约数量达到交易所对其规定的持仓限量80%（含本数）以上，或者交易所要求报告的，应当向交易所报告其基金，持仓等情况。根据市场风险状况，交易所可调整持仓报告水平。 5，强行平仓制度 强行平仓是指当会员或者客户违反交易所相关业务规定时，交易所对其违规持有的相关期货合约给予强行平仓的强制措施。 动力煤期货实行强行平仓制度，交易所会员或客户出现下列情况，交易所有权进行强行平仓： 1）结算准备金余额小于零并未在规定 时间补足的。 2)持仓量超出其限仓规定的。 3）进入交割月份的自然人持仓。 4）因违规受到交易所强行平仓的。 5）根据交易所的紧急措施应给予强行平仓的。…

近来的A股，可以说是一会儿一个风格。之前强势的消费，今天迎来调整。而之前弱势的周期，今天又重回强势。煤炭板块中，截止发稿，恒源煤电，新集能源，兰花科创、上海能源、云煤能源等个股涨停。与此同时，动力煤主力合约涨停，涨幅11.01%，报1829元/吨。 此外，化工、电力、有色等周期板块同样大涨。 全国大降温 刚刚过去的周末，全国都迎来了大降温。 中央气象台10月16日06时继续发布寒潮蓝色预警：受强冷空气影响，10月16日08时至18日08时，我国中东部地区将有大范围大风降温天气，风力有4～6级，阵风7～9级。 华北中南部、黄淮、江淮、江汉、江南大部及贵州、黑龙江东部等地气温下降6～10℃，其中，山东南部、河南东部、安徽北部、江苏北部以及浙江中西部等地部分地区降温12～14℃，局地可达14℃以上。 冷空气影响过后，南方地区最低气温出现在18日早晨，江南北部和西部最低气温将降至10℃左右。 此外值得注意的是10月12日，吉林省长春市城乡建设委员会发布关于2021-2022年采暖期提前开栓供热的通知。 依据气象部门预报，本月14日起长春市区将有一次大幅度降温过程，室外平均气温将低于0摄氏度。按照市政府决定，现向全市下达提前开栓供热指令：10月15日0时具备开栓条件的供热区域全部开栓供热。各热电厂、各供热企业要按供热指令要求准时开栓，达标供热。 气温下降，开始供暖必然会提升对煤炭、天然气的需求。 煤炭价格维持强势 而伴随着11月的临近，煤炭的需求或还将迎来增长。 中银期货指出从历年数据来看，10月是动力煤消费淡季，11-12月动力煤消费将持续上升。根据近5年数据，11-12月的动力煤月均消费量将环比10月上升17%，这导致11-12月需求至少增加5000万吨。 兴业证券认为上周，煤炭价格维持涨势，秦港动力煤市场价再创新高。需求方面，燃煤电价改革政策有望疏导下游用煤成本，叠加终端低库存，预计下游补库意愿回升，将对煤价形成支撑。 供给方面，本周山西煤矿恢复正常生产，多地推进冬季煤炭保供工作，供应有望边际改善。但是安全生产压力仍在，产量大幅提升难度较大。综上，短期内煤价或维持高位震荡，重点关注煤炭产量释放进度和政策调控情况。

中新经纬10月12日电 12日早间，动力煤期货大幅高开后涨停封板，主力合约突破1500元／吨，盘中最高站上1507.8元／吨，续创历史新高。 津投期货分析师李奇对中新经纬表示，动力煤大幅上涨受到国内外双重因素叠加。国际上，天然气由于短缺造成的大幅上涨效应外溢，替代品煤炭价格被直接推升。国内方面，国家发改委统调下电厂煤炭库存出现了提升，七天以下存煤企业大幅减少，但近期煤价仍出现大幅上行，短期最主要的影响因素在于节日期间主产区山西地区暴雨导致煤炭的生产及运输受到很大影响，同时企业库存虽然有所缓解但仍处低位，企业补库需求仍然强劲，同时保供必然会挤压市场资源，这将导致市场供需矛盾短期难以改善。 李奇进一步称，长期来看，随着保供稳价政策指导下产地新批复产能增多，预计四季度动力煤产量将逐步提升，短期的供需错配矛盾将逐步缓解。 一德期货认为，整体上，后续煤炭供需是一个双增的态势，短期需求相对仍处淡季，供应端的边际增量会更明显，终端库存有望稳步抬升。预计四季度市场紧张局面会逐步得以缓解，从大缺口向紧平衡过渡；但局势的扭转仍需要时间，在全社会低库存补库动能及迎峰度冬旺季趋近背景下，煤价仍有支撑，多呈现高位震荡走势。 A股市场上，12日早间，煤炭板块盘初走强，上海能源涨停，山煤国际、兖州煤业、恒源煤电、中煤能源、中国神华等纷纷跟涨。 中信证券分析认为，三季度煤价环比涨幅普遍在30-50%，预计板块业绩环比涨幅或接近40%。近两周政策密集落地，给市场预期带来扰动，但保供效应累积需要时间，行业供给偏紧的格局年内不易扭转，预计四季度上市公司业绩还将逐步改善，存在超预期的可能。在电价浮动区间扩大、海外能源价格大涨的背景下，继续看好板块行情。