商品指数——评点大势 数据来源：文华财经 【结构】上涨中的震荡 【策略】选择空头品种操作 【分析】 商品指数在经历一轮上涨之后，进入宽幅三角形震荡休整阶段。随着高点降低和低点抬高，收敛不断持续，已经逐渐走到震荡的尾部。震荡中形态相互转化，走势多空之间切换也相应加快，跟随趋势往往具有滞后性，需要保持足够耐心等待合适的机会出现。 近期指数在持续上涨后，测试了左侧高点和上轨的共振压力，走出229.85的高点，同时完成了一个标准的看跌蝴蝶形态。在形态反转区叠加左侧高点、三角上轨三重压力下，今日强势阴线跌过关键K线低点225.7形成顶分型，指数走跌，确认拐头向下，预计将走出一个下跌波段。操作上继续依据连续的下跌节奏，优先选择空头品种操作。收敛尾部走势多空多震荡转换，建议短线持有仓位。 【提示】宽幅震荡中的也会有较强的趋势性，在小周期要及时跟进。 燃料油——涨幅第一 数据来源：文华财经 【结构】上涨中的震荡 【策略】小周期跟随多头趋势 【分析】 燃油在经历前一轮上涨之后，进入到漫长的三角形整理之中，从形态上可以看出价格持续出现较高的低点，市场重心逐渐上移。前期在创出4478的高点后，并没有维持较长时间，便再次回到震荡内部。此后，燃油再次走出局部小三角形震荡收敛态势。 从整体看，燃油的低点一直在抬高，但从4478开始的局部小三角震荡，将价格固定在窄幅区间内运动，价格的关键点是3856。从当下的走势看，价格依靠标准看涨蝴蝶形态的形态反转区和3856关键点支撑，暂时守住了上涨趋势的底线，开始了连续三日的反弹。今日的强势上涨，也是对前期原油系品种上涨的一次补涨。 后市操作上，依据小周期的上涨节奏，跟随做多，但要注意4478的高点压力，大结构上预判燃料的上涨启动可能刚开始，补涨行情尚未结束。 【提示】位置和趋势相比，趋势比位置重要。 乙二醇——涨幅第二 数据来源：文华财经 【结构】震荡中的上涨 【策略】小周期跟随多头趋势 【分析】 乙二醇半年来的走势一直处于一种震荡之中，一上一下，完成了一次归零回归。下降段在测试上涨段的起点4716后，开始了临近的一波上涨，并创出5235的高点，该高点突破了下跌趋势的关键结构点，对下跌段造成破坏。目前，随着新高点5329出现，新的上涨段已经完成N型结构，预计未来将继续延伸上涨趋势。 当下，具体操作需要分析从4862开始的上涨内部结构，跟随小周期的上涨走势，寻找做多机会，由于走势还不够稳定，处于震荡徘徊向上的状态，因此，持仓短线为宜。 【提示】价格对重要结构点的破坏，是对前期趋势的否定。 花生——跌幅第一 数据来源：文华财经…

1.    WTI 7月原油期货收跌2.00美元，跌幅1.65%，报118.93美元/桶；布伦特8月原油期货收跌1.1美元，跌幅0.90%，报121.17美元/桶；上期所原油期货2207合约夜盘收跌0.09%，报764.20元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨2.51%，报4246元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2208收涨1.13%，报6545元/吨。 2.    美国至6月10日当周API原油库存 73.6万桶，预期-120万桶，前值184.5万桶。美国至6月10日当周API库欣原油库存 -106.7万桶，前值-183.9万桶。美国至6月10日当周API汽油库存 -215.9万桶，预期84.1万桶，前值182.1万桶。美国至6月10日当周API精炼油库存 23.4万桶，预期-3.8万桶，前值337.6万桶。 3.    俄罗斯总统助理乌沙科夫6月14日表示，俄罗斯和乌克兰恢复谈判的问题一直没有进展。据塔斯社14日报道，乌沙科夫当天对媒体说，自俄方4月15日向乌方提交协议草案后，俄方始终未收到乌方任何答复。在此期间可能有过非官方的电话联系，但不是在代表团层面，只是个别代表之间，然后一切就都结束了。 4.    美国财政部副部长Wally Adeyemo：希望确保任何有关限制俄罗斯石油收入的措施都与盟国和伙伴国家合作实施。 5.    美国能源部在新的战略石油储备（SPR）招标中提供4500万桶原油。 6.    美国能源部宣布合同授予并发布第四份战略石油储备（SPR）紧急出售声明，合同授予了包括雪佛龙、埃克森美孚、马拉松石油在内的九家公司。 市场分析 近期外盘高硫燃料油市场结构有所企稳，裂解价差、月差、现货升贴水均出现底部回升的迹象，反映在内盘FU，近期走势也重新超过SC和LU。我们认为高硫燃料油估值修复的逻辑一方面是自身已处于极低位置，另一方面来自于中东、南亚发电厂旺季需求的逐步兑现，但整体来看，如果俄罗斯货物持续流向亚洲地区，且中东等地炼厂开工继续提升，那么高硫燃料油市场整体过剩的格局难以逆转，市场上行空间将受限。 策略 中性偏多；逢低多LU或FU主力合约 风险 炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

1.    WTI 7月原油期货收跌3.62美元，跌幅3.04%，报115.31美元/桶；布伦特8月原油期货收跌2.66美元，跌幅2.20%，报118.51美元/桶；上期所原油期货2207合约夜盘收跌3.76%，报744.300元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌1.81%，报4129元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2208收跌3.72%，报6205元/吨。 3.    美国白宫：拜登愿意使用国防生产法案，如果它能帮助提高炼油能力。 4.    美联储主席鲍威尔：我们可能犯的更严重的错误是在通货膨胀问题上失败。希望在年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平。我们有坚定的决心，但保持灵活性。将会仔细研究为什么通货膨胀一直持续。 5.    美国白宫基建协调员Landrieu：通胀、汽油价格是全球性挑战，美国需要在建造大型建筑方面做得更好。 6.    南非能源部长：南非考虑购买俄罗斯石油。 7.    美国至6月10日当周EIA原油库存 195.6万桶，预期-131.4万桶，前值202.5万桶。美国至6月10日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -82.6万桶，前值-159.3万桶。美国至6月10日当周EIA汽油库存 -71万桶，预期106.6万桶，前值-81.2万桶。美国至6月10日当周EIA精炼油库存 72.5万桶，预期29.2万桶，前值259.2万桶。美国至6月10日当周EIA精炼厂设备利用率 93.7%，预期94.7%，前值94.2%。 核心观点 市场分析 昨日原油价格大幅回调，带动内外盘高低硫燃料油单边价格下跌。当前燃料油自身基本面出现了一些边际变化，高硫油市场结构有所企稳，低硫油现货升贴水从最高位回落，但现有的转变并不足以逆转整体态势，低硫燃料油依然紧张，而高硫燃料油则仍需进一步消化前期过剩。总体而言，当下原油成本端对FU、LU的价格驱动会更为直接，需要注意来自政治与宏观面的扰动。 策略 中性偏多；原油企稳后逢低多LU或FU主力合约 风险 炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障…

金融界6月14日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，燃料油涨超4％，原油涨超2％，乙二醇、沥青、生猪涨超1％。花生、玻璃跌超4％，纯碱、硅铁跌超3％，沪镍、菜粕、PVC、不锈钢、热卷、螺纹钢跌超2％，锰硅、橡胶、尿素、苯乙烯、豆粕跌超1％。 光大期货：沪镍随宏观性风险继续下跌的可能性较大 海外有色金属全线回落，内盘沪镍盘中大跌4％。超预期的美国通胀率，拉升市场对于美联储加码缩紧货币政策的预期，美元大涨，压制有色金属价格，国内不锈钢需求有放缓预期，短期镍价有继续走低的可能。基本面来看，6月不锈钢产量环比继续下降，需求明显放缓，如果钢厂因为利润低位和库存高位，或出现减产提振价格，镍铁需求再次承压。另一方面，新能源汽车产销数据或不及预期，国内年销量或不到500万辆，全球也难以到达1000万辆的乐观目标。综合来看，在供应偏刚性的背景下，镍或表现为小幅的供大于求，当前随宏观性风险继续下跌的可能性较大。 二师兄身价连涨 什么原因？又要起飞 在短暂的横盘振荡后，本周生猪迎来开门红，接下来生猪期货是否会就此保持强势？市场又有怎样的变化呢？ 国海良时期货研究所副总经理许晓燕表示，周一生猪期货开盘大涨，主要还是受益于现货市场价格上涨的带动。国内生猪市场现货价格在横盘近半个月后，上周末再度上行，多地调涨0.3―0.5元/公斤，6月13日上午时段现货价格仍在继续小涨。预计现货价格表现仍是短期生猪期货合约涨跌的主导因素，但本轮现货价格上涨的持续性仍存疑。 一方面，短期市场整体供需双稳，大场生猪出栏量较为稳定，前期压栏部分的压力暂未释放，而需求端从主流机构公布的日度屠宰量数据看未见持续改善的趋势，本次现货涨价或更多来自上游养殖端的挺价试探。另一方面，随着猪价的上涨，屠企屠宰利润接近亏损，若下游需求不能承接，则屠企很可能转向压低采购价格或者减少屠宰量的应对策略。而上周样本屠企日度屠宰量的萎缩，反映了猪价持续反弹过后对终端消费的抑制作用。此外，还要考虑到随着天气的转热，暑期放假季的来临，生猪需求本将步入年内需求淡季。 展望后市，生猪期货主力合约期价或维持区间振荡。从4月底的农业农村部数据来看，能繁母猪存栏量累计降福8％左右，仍高于正常保有量水平，在需求端恢复程度仍不明朗的情况下，我认为高额养殖利润的实现较为困难。

美联储加息预期增强及美国经济衰退风险上升，市场避险情绪升温，而利比亚产量下降提振油市，国际原油期价小幅上涨；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差回落至420.42美元/吨。LU2209合约与FU2209合约价差为2123元/吨，较上一交易日回落85元/吨；国际原油高位震荡，低高硫价差高位回落，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2209合约多单增幅大于空单，净空单大幅回落。技术上，FU2209合约企稳4000港口，上方测试4350一线压力，建议短线交易为主。LU2209合约受6000区域支撑，上方测试6500一线压力，短线呈现高位震荡走势。操作上，短线交易为主。 目前，新加坡和ARA两地库存录得不同程度上涨，富查伊拉库存再度录得下降，总体库存量与往年同期相当，整体上库存端暂无压力。高硫燃料油方面，美国对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口量下滑程度不及预期。伊朗方面，近期伊朗公布切断同国际原子能机构关联的监控设备视频，有关伊朗核协议的谈判或将难以达成一致，伊朗油的回归或将再度推迟。由于柴油端的强势，流入低硫燃料油的组分相应减少。高低硫燃料油在供应端走势分化。船用油市场需求较为稳定，近期虽然因为紧张的地缘局势等因素令BDI指数有所回升，但港口拥堵现象仍在持续。发电用料上，随着气温的逐渐回升，需求将由日韩、欧洲等国向中东国家转换，油种也将从低硫燃料油向高硫燃料油切换，后期高硫燃料油的价格或将稍强于低硫燃料油。 整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点 一手燃油手续费2.0元，保证金6300，上市国企A级期货公司 手续费交易所基础上+1分线，保证金+0%，上市国企A级期货公司

6月14日，国内商品期货市场多数走跌，其中原油系品种表现较为坚挺，截至下午收盘，燃料油主力合约涨超4%，领涨商品市场，SC原油涨超2%，乙二醇、沥青涨超1%，低硫燃料油（LU）由跌转涨，收盘飘红。期货期货开户期货每日交易策略期货[超话]原油 除原油系相关品种走强以外，其他工业品大多走弱，其中建材、金属相关品种跌幅居前。截至当天收盘，玻璃主力合约收跌4.31%，盘中更是刷新了去年11月下旬以来的新低，与花生期货一起领跌商品市场。此外，纯碱期货亦大幅收跌超3%，螺纹钢、热卷、不锈钢等也均跌超2%；化工品中苯乙烯、PVC尿素等跌幅也均在1%以上。 隔夜数据方面，美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.18%，道指跌0.5%，标普500指数跌0.37%。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.7549元，较周一纽约尾盘涨277点，盘中整体交投于6.7859—6.7274元区间。WTI 7月原油期货跌幅1.65%，报118.93美元/桶；布伦特8月原油期货跌幅0.90%，报121.17美元/桶。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收跌1%，收于1813.5美元/盎司。CBOT大豆跌0.53%，CBOT玉米跌0.26%，CBOT豆油跌1.56%，CBOT豆粕跌1.13%，CBOT小麦跌1.96%。国际原油期货结算价收跌。ICE原糖期货涨0.53%，ICE白糖期货涨0.78%，ICE阿拉比卡咖啡期货涨1.28%，ICE棉花期货跌1.44%。 股指 央行公告称，，6月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。 银保监会发布消息，近期监测到有不法网站假冒银保监会等金融监管部门，发布带有银保监会认证中国银保监会等不实信息内容，并以官方回款清退回款等名义实施诈骗。银保监会消费者权益保护局发布风险提示，提示金融消费者要提高警惕，如发现此类涉嫌诈骗犯罪线索，应立即向公安机关等有关部门报案或反映。 工信部表示，要尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策，这个政策是到今年年底结束的，现在正在会同有关部门研究是否延续这个政策。 全国商务系统统筹疫情防控和消费促进工作电视电话会议日前在京召开。会议要求，稳定汽车家电等大宗消费，加快发展新型消费，优化消费平台载体，创新开展促消费活动，促进消费持续恢复，发挥消费对经济循环的牵引带动作用，为稳住经济大盘提供有力支撑。 高盛修正美联储加息预期，即美联储将在6月和7月各加息75个基点；预计美联储9月份将加息50个基点，11月和12月将加息25个基点；预计到2022年底，美国中性利率将达到3.25%-3.5%。 纽约联储公布的月度调查显示，5月份美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，也是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值。 美股开盘后延续上周抛售模式，5月通胀涨幅超预期增加美联储政策不确定性，令投资者仍感到不安，短期利率跳升也增加市场负面人气。策略师称，美国经济衰退或将会比大多数人认为的更持久、更严重。 黑色 焦煤：市场方面，产地整体偏强运行，但整体情绪较上周有所回落。供应方面，在增产增供政策主导下，国内产量有增加预期，海运焦煤利润修复，但近期进口蒙煤因防疫问题充满不确定性，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游库存较低，铁水持续增加，刚需有支撑，不过钢材需求一般，叠加疫情反复，补库或受到抑制。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤库存低位，铁水高位，宏观政策也在不断加码，价格下方支撑较强，但供应逐步改善，钢材表现始终一般，叠加疫情仍然反复，盘面上方空间暂时有限，短期或震荡运行，中期来看仍取决于钢材需求能否持续改善。 焦炭：市场方面，河北某大型钢厂落实第二轮涨价，涨幅200元/吨。供应方面，近期焦炭价格上涨速度不及焦煤，焦企利润再次受到压缩，供应后期或有缩减可能。需求方面，目前焦炭铁水仍然不错，焦炭刚需较好，但近期成材表现仍然一般，或抑制原料补库需求，中期需关注成材去库的速度。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，从供需成本来看，焦炭下方仍然有支撑，但钢材需求持续一般，短期盘面暂时上方有限，或震荡运行，且短期焦炭或强于焦煤。 动力煤：市场方面，受成本支撑以及日耗上涨影响，贸易商报价坚挺，但下游电厂需求在长协供应以及日耗恢复程度有限的情况下，采购不旺，同时看到港口持续垒库以及政策压力下，对价格的上涨并不抱有很大的信心，所以整体市场成交有限，观望居多，5500大卡市场主流报价1350-1400元/吨。 供应方面，产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，叠加进口煤持续倒挂，市场煤供应偏紧。下游方面，端午节后电厂日耗仍同比偏低，但同比下降幅度有所缩小，整体需求较5月好转，关注持续性。库存方面，中下游库存持续上升，整体处于中性水平。 综合来看，当前市场问题主要是进口煤倒挂，市场煤供应偏紧，在政策刺激和迎峰度夏需求影响下，下游补库意愿逐步增加，市场煤价暂时有支撑，但是目前库存持续上升或导致短期煤价上涨空间有限，后期关注电厂日耗的上升幅度。 有色 铜：今日铜仓单减少100吨至9333吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场现货升水对07合约报价稳定在升水250元/吨左右，月差在200-300元/吨区间波动对06合约价格随之区间需荡。受近期宏观利空因素影响，铜盘面价格持续回落，临近交割市场观望情绪浓重；下游企业保持谨慎，长单拿货为主。 换月后国内现货供应预期在冶炼企业复产和LME亚洲仓库去库货源大概率流入中国市场的影响下将出现增加，而淡季消费难见回暖。 广东现货市场仍旧低迷，市场月差仍保持高位，下游看跌情绪浓厚，采购意愿薄弱；今日紫金贴水90元/吨，成交200吨。市场迎来淡季，终端消费回落，市场整体偏弱，即使低升水依旧难以吸引市场采购，预计换月前现货升水易跌难涨；后期广东出库量持续下滑，低库存得以缓慢上修。 精铜杆方面，今天区域成交分化明显，华北、华东市场成交延续昨日良好表现，华南市场由于换月临近期货月差过大，市场整体买兴不佳，同时下游大户昨日已完成基本采购量，今日观望为主。 铝：Mysteel现货市场：地缘政治危机局势不明朗，能源价格居高不下，叠加美国通货膨胀率高企，市场对于全球经济放缓的担忧进一步加强；此前人们普遍预计美联储将在周三将其利率提高50个基点，但目前市场预计美联储将加息75个基点；受美联储偏鹰预期进一步增强影响，宏观氛围持续走弱，有色金属继续承压运行。 海外方面，LME库存回落至42.39万吨，为近21年以来的最低水平；国内库存也持续下降，库存双去化为铝价带来一定支撑。短期来看，宏观氛围偏弱，房地产行业仍处于疲软状态，但国内利好政策持续发力，且库存去化支撑铝价底部。 电解铝方面，无锡市场，据贸易商反馈，无锡地区今日现货升水10-20元/吨成交，市场稳中偏强，低铝价持货商挺价惜售情绪明显，市场流通货源紧张，接货方逢低积极采购意愿较强，整体交投较好。佛山市场，据贸易商反馈，佛山地区今日现货均价至升水20元/吨成交，贸易商挺价不出，采购商按需采购，成交寥寥。 镍&不锈钢：今日沪镍主力2207合约跌2.8%至204100元/吨，镍仓单增加250吨至2273吨。Mysteel现货市场：镍矿方面，伴随高镍铁价格重心下跌突破1500元/镍后，工厂对于原料端压价心态更重，尤其大厂采购价格下调，市场多按照Ni:1.3%CIF65美元进行议价。由于当前镍矿可流通资源释放正在爬坡期，下跌速度有所放缓，预计周内矿价偏弱运行为主，中高品位镍矿成交价格将陆续兑现。…

原标题：焦煤期货多少钱一手？一手焦煤期货需要多少保证金？ 焦煤期货是大连商品交易所上市的工业品期货品种，期货交易成本向来是投资者最关心的，很多人对焦煤期货的价格还很不了解，小编整理了以下内容。 焦煤期货的交易代码是JM，交易单位是60吨/手，大连商品交易所规定的焦煤期货的保证金比例为17%（非实际交易保证金，期货公司通常会在交易所标准上加收一定比例的保证金，具体情况咨询期货公司），焦煤期货的保证金计算公式=手数*期货价格*交易单位*保证金比例， 假设某投资者觉得焦煤有上涨的趋势，他就以2070元/吨的价格开仓买入一手焦煤，交易保证金比例为17%。按照上述的计算公式可以得出，他开仓一手需要支付的保证金=1手*2070元/吨*60吨/手*17%=21114元。同理，如果该投资者开仓2手焦煤，他最少需要支付21114元*2手=42228元的保证金。 温馨提示：因为期货价格有波动，且期货公司会在交易所的最低保证金基础上加收一定比例的保证金，所以实际上投资者交易收取的保证金要高于交易所保证金标准，另外交易所保证金比例不是固定不变的，比如出现较长期限、某合约持仓量增幅较大、某合约涨跌幅较大等等情况时，交易所会根据市场变化动态调整保证金比例。 本文数据信息为截至文章发布时相关品种的举例说明，仅供参考使用，实际收取标准以期货公司规定为准。本文内容不构成对投资者的任何推介和投资建议，请投资者充分了解投资风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。 提醒：期市有风险，入市需谨慎。返回搜狐，查看更多 责任编辑：

金融界6月1日消息 早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一，焦煤、燃料油涨超2%，动力煤、焦炭涨超1%；跌幅方面，沪镍跌近4%，SC原油、沪铝跌超2%，菜粕、豆粕跌近2%。 油价高位急跌6美元，OPEC要开闸放水？深夜惊魂跳水背后还有其他原因 市场需要耐心，没有很好的机会需要忍受寂寞，行情出来再重拳出击，这样才能胜券在握。根据自己的想象制造机会是不现实的。被行情打一次要小心，打第二次就要停手了。做期货的高境界是融入当下之行情、觉知信号和当下之状态。不停地做不停的错只能扰乱心态。 油价夜盘大幅跳水一度近6美元，不少投资者被打了一个措手不及。昨天日报中我们就已经反复提醒投资者要注意连续拉升之后市场可能出现的调整行情，但夜盘回调出现2波跳水最大跌幅累积近6美元，这样犀利的下跌估计还是很难让投资者应对。 尤其是周二白天油价还是涨势如虹，继近月合约之后，布伦特主力合约也一度突破了120美元关口，亚欧时段原油市场还是在供应紧张担忧的笼罩之下，投资者关注欧盟决定今年年底前有效削减约90％从俄罗斯进口的石油，以及国际能源署署长比罗尔称此次能源危机比20世纪70年代的石油危机严重得多，预计会持续更长时间。石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈。不过在经历了此轮持续多日拉升之后，高位浮动筹码明显增多，可以看到油价在冲上120美元之后几次都是出现了快速的回落。这种短线的快速波动通常是强势格局下的释放调整压力方式。 让调整幅度加大是接下来几个因素形成的合力，首先是宏观层面看，欧元区公布的5月CPI年率初值录得8.1％，续刷纪录新高，市场担心通胀会更加持久，有关央行加息速度的争论也更加激烈。对加息可能导致经济陷入衰退的担忧再次升温，美元大幅走强欧洲股市大跌，有色金属下行，风险偏好再次降温也在一定程度上限制了油价的强势表现，油价走出第一波跳水行情。后半夜随着有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，油价再次跳水；一项调查发现，5月石油输出国组织（OPEC）的产量增幅自2月以来首次超过了与盟友达成的协议设定的目标，受助于沙特和伊拉克供应增加，以及尼日利亚的产量在生产中断后部分恢复。受该协议约束的10个OPEC成员国5月产量为2473万桶/日，比4月增加28万桶/日，高于协议要求的27.4万桶/日；6月2日召开的OPEC月度会议重要性大幅提升，关注其是否方式产量限制规定，在之前市场认为其大概率会延续原有产量计划。 总体来说我们判断OPEC并不会真正的去主动打压油价，即便是其有增产意愿，其措施和方式也会尽可能减少市场的担忧，随着消费旺季的到来，石油市场尤其是成品油供应紧张局面得到有效改善的可能性仍是较低，油价强势格局估计还是很难撼动，夜盘出现如此大幅度的调整是诸多因素形成的合力的短线调整行为，未来一段时间内油价易涨难跌仍是基本特征。 【1】WTI主力原油期货收跌0.4美元，跌幅0.35％，报114.67美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2美元，跌幅1.7％，报115.6美元/桶；INE原油期货收跌2.56％，报726元。 【2】美元指数涨幅0.12％，报101.77；港交所美元兑人民币跌幅0.07％，报6.6727；美国十年期国债跌幅0.96％，报119.41；道琼斯工业指数跌幅0.67％，报32990.12。 近期要闻 【1】欧盟委员会发言人：在采纳欧盟对俄罗斯的石油制裁后将分阶段实施，针对原油为6个月、成品油为8个月。 经过多日协商，30日，欧盟各成员国领导人同意禁止超过三分之二的俄罗斯石油进口，对包括匈牙利在内的坚持反对石油禁运的内陆欧盟国家做出了让步。德媒称，这是俄乌冲突3个月以来，欧盟迄今最严厉的制裁措施。 欧盟特别峰会30日开幕，为期两天，据悉，会议主要讨论针对俄罗斯的新制裁方案，其中包括石油禁运以及旨在加快结束对包括俄罗斯天然气在内的化石燃料依赖。 德媒称，新制裁将禁止欧盟成员国向俄罗斯购买经海运进口的原油以及石油产品。欧洲理事会主席米歇尔在推特上称，这项妥协协议旨在惩罚俄罗斯开展特殊军事行动，借此削减俄罗斯军事行动的资金来源。他写道：要对俄罗斯施加最大的压力，以结束这场战争。 欧委会主席冯德莱恩指出，由于德国和波兰已承诺放弃经由管道输送石油，该禁令将在今年年底前有效削减约90％从俄罗斯进口到欧盟的石油。 欧元区5月CPI年率初值录得8.1％，续刷纪录新高； 对俄罗斯海运石油的禁令，加上已经高企的通胀和巨大的供应链压力，将把欧元区推入经济衰退。荷兰合作银行预计，欧元区经济将在2022年底或2023年初进入衰退。在翘尾因素影响下，预计2022年欧元区经济将增长2.2％，2023年将萎缩0.1％。禁令不会导致持久的能源短缺，但取代俄罗斯石油进口还需要时间，油价几乎肯定会走高。荷兰合作银行补充称，欧元区经济增长预测受到不确定性的影响。 【2】有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，油价高位跳水； 报道称，在产量协议中排除俄罗斯可能为沙特阿拉伯、阿联酋和这个产油国联盟的其他成员国增产铺平道路。Andrew Lipow Lipow的Andrew Lipow称，暂停俄罗斯的OPEC+资格，可能是沙特阿拉伯和阿联酋想利用他们的闲置产能的前兆，因为他们会觉得他们不再需要认可俄罗斯利益的生产配额协议； 一项调查发现，5月石油输出国组织（OPEC）的产量增幅自2月以来首次超过了与盟友达成的协议设定的目标，受助于沙特和伊拉克供应增加，以及尼日利亚的产量在生产中断后部分恢复。受该协议约束的10个OPEC成员国5月产量为2473万桶/日，比4月增加28万桶/日，高于协议要求的27.4万桶/日； 根据调查，除2月以外，去年10月至4月，OPEC石油产量一直低于承诺的增产幅度，在投资不足的情况下，许多产油国缺乏增产能力，而疫情更让这一趋势加速。因此，受协议约束的10个OPEC成员国的石油产量远远低于增产目标。5月OPEC的减产协议执行率为178％，4月为164％ 国际能源署署长比罗尔：此次能源危机比20世纪70年代的石油危机严重得多，预计会持续更长时间。石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈，尤其是在欧洲周二在接受德国《明镜周刊》采访时称：我们正处于战争时期、处于能源危机之中，我们最好为更困难的时刻做好准备。比罗尔表示，德国应该对高速公路实行临时限速，至少在俄乌冲突期间采取此举，以帮助缓解能源危机。他补充称：这并不意味着人们的日常生活发生重大变化。国际能源署此前曾呼吁将高速公路的时速限制降低至少10公里（6.2英里），以作为遏制石油需求更广泛努力的一部分。 【3】在嘉能可和托克等大宗商品贸易巨头宣布退出俄罗斯之后，小型石油贸易商取代了他们在俄罗斯的角色，将俄罗斯原油贸易驳接到国际市场上。…

◎投资要点： 国内增产保供效果超出预期，煤矿库存连续增加。 进口零关税政策加持下，蒙煤和俄煤的进口量存在增量预期，且策克口岸已恢复通关。 连续提降下吨焦利润陷入负值，当前高焦炭产量难以维继。 综合来看，焦煤当前供应相对宽松，需求暂无强预期，焦煤基本面偏弱，将跟随下游呈现震荡下跌格局。 操作建议：空单继续持有 风险因素：疫情 1.行情回顾 截至5月26日，焦煤主力合约收盘价2472.5元/吨。进入5月，疫情对物流运输造成的影响逐渐减弱，但终端需求仍未见好转，焦炭价格连续承压提降，也对焦煤形成一定负反馈。与此同时，焦煤进口情况逐步改善，煤炭进口关税自5月1号降为零，甘其毛都通关车辆稳步回升，策克口岸也在关闭7个月后重新恢复通关，焦煤供需基本面有所好转，盘面价格连续下跌。 2.供给端：保供叠加进口，供应相对宽松 今年以来，国际能源局势复杂多变，我国高层领导多次强调能源安全重要性，煤炭增产保供继续成为政策主旋律。3月以来，发改委及有关部门连续发布多项政策，截止目前煤炭增产保供效果超出市场预期。国家统计局数据显示，1—4月，全国煤炭产量14.5亿吨，同比增长10.5％。保供任务已落实至煤炭主产区，从4月至12月底，山西将保障广东、浙江、福建等9个省市区的煤炭需求，总量约4770万吨。 新增产能方面，按照国家发改委3月18日发布的《关于成立工作专班推动煤炭增产增供有关工作的通知》，预计年内释放煤炭产能3亿吨以上，其中1.5亿吨来自新投产煤矿，另外1.5亿吨增量则通过产能核增、停产煤矿复产等方式实现。 从库存情况来看，截止5月23日汾渭数据显示，样本生产企业炼焦煤库存为340.1万吨，较4月初增加98.72万吨，煤矿存在一定库存压力，线上竞拍流拍现象较多，煤企出货困难。 保供稳价政策调控也触及了进口煤，我国进口煤炭自5月1日起执行进口零关税，国家加大进口的政策意图明显。分国别来看，限制澳煤进口后俄罗斯屡次成为我国第一大焦煤进口国，且双方政府有进一步加深合作的意向，但由于俄罗斯远东铁路运力紧张，且降低关税后俄煤价格仍呈现倒挂，零关税或对俄煤进口量形成积极影响，但增量有限。蒙古方面一直受疫情影响进口受限，近期情况有所好转，甘其毛都通关车辆维持在400车以上，屡次刷新今年新高。且策克口岸在关闭 7个月后已于5月25日恢复通关，2021年我国三分之一的蒙煤从策克口岸进口。海关总署最新数据显示，4月我国进口焦煤425.6万吨，同比增加22.2％、环比增加13.1％，俄罗斯为最大进口国。若蒙煤两进口口岸如期正常运转，蒙古有望超越俄罗斯再次成为我国最大焦煤进口国。 3.需求端：直接需求受限于焦企利润 焦炭现货第四轮提降范围正在扩大中，全国平均吨焦利润已陷入亏损，部分地区亏损严重已经开始主动限产。目前日均焦炭产量维持高位，钢联最新数据显示为68.9万吨，环比小幅下降，但仍接近70万吨，但需注意的是当前的焦炭产量已和吨焦利润呈剪刀差，在焦企亏损情况下高产难以维继。 焦炭产量看似高位，但主要以消耗前期焦煤库存为主，在焦煤降价预期下焦企补库并不积极。汾渭5月23日最新监测数据显示，样本下游企业炼焦煤库存量为887万吨，库存水平连续十五期跌破1000万吨水平，周环比增加2.1万吨，较4月初减少1.41万吨。 在终端需求未见好转的情况下，铁水产量已持续高位，钢厂出货困难资金紧张对原料压价意愿较大，形成的负反馈也已从焦炭传递至焦煤。疫情正在逐渐好转，终端需求存在 一定恢复预期，但上方仍有粗钢压减政策作为压制，需求难出现大规模爆发。 4.结论与操作 供应端，国内保供效果超出预期且仍有一定新增产能待投入，进口煤在零关税的加持下正稳步回升，焦煤供应相对偏宽松。需求方面 ，吨焦利润为负的情况下高焦炭产量难以维继，终端需求存在恢复预期但仍受限于粗钢压减政策。焦煤基本面暂无较强支撑，将被动跟随下游呈现弱势震荡格局，可择机做空。 本文源自金融界