2020-051-22 6月22日，继原油、铁矿石、PTA、20号胶期货之后国内第五个对外开放的境内特定品种——低硫燃料油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（简称上期能源）正式挂牌交易。 低硫燃料油期货上市，也是上海期货交易所上市的第三个国际化品种，从一开始就接受境外交易者参与，将进一步提升我国在全球船燃市场的影响力，剑指打造低硫燃料油定价中心，同时也表明我国能源期货品种在逐步完善，期货市场国际化大门越开越大。 燃料油期货迭代背后的梦想嬗变 图片说明：在低硫燃料油期货上市仪式上，证监会副主席方星海以连线的方式参加并致辞。 石油作为全球最为重要的大宗贸易商品，号称工业的血液，也是华尔街最为重要的金融交易产品。中国的期货市场从诞生之时开始，就有一个石油期货的梦想。 众所周知，石油，是一个总称，世界上没有任何一个特定的产品叫石油。从大类上分，石油可以分为原油和成品油，而成品油根据馏程可以分为汽油、煤油、柴油、燃料油等。 2004年，燃料油期货在上期所上市。这是中国期货市场自1994年清理整顿10年来获批上市的第一个期货品种，也是当时国内唯一的能源期货品种。更有意义的是，它是建立我国石油期货市场的切入点。从燃料油期货开始，我国点燃了石油期货的梦想。其时一个著名的领导批示是从燃料油起步，积累经验，创造条件，逐步推出多品种石油期货。当时我国发展能源期货的策略是，先从石油产品中最末端、最不起眼，同时也是当时石油系列中唯一一个市场化的品种——燃料油起步，开展燃料油期货交易，积累经验，创造条件，再逐步推出其他石油期货。 最开始的燃料油期货的交割标准，既没有采用国标，因为当时没有国标，也没有采用行标和企标，而是上期所经过广泛调研，根据当时我国现货市场上使用最广泛的发电用燃料油的品质标准，由上期所自行制定的一个产品质量标准，共包含十项指标，可以说是所标。当时这种质量标准在燃料油现货贸易中被广泛接受，称作中国规格。许多贸易商在新加坡采购燃料油时通常会要求境外供货商严格按照上海期货交易所的质量标准进行供货，俗称期货油，这标志着中国规格开始走向世界。2009年上期所燃料油期货成交量在全球能源类期货中排名第五。 2018年3月26日，在历经17年的长征之后，以人民币计价的我国原油期货破茧而出，迎来挂牌上市的历史性时刻。可以说，作为期货交易环节实操层面的先头部队，燃料油期货立下汗马功劳。 近年，受燃料油加征消费税影响，现货市场消费结构发生巨大变化。2018年，燃料油期货合约交割品级由180CST燃料油调整为保税380船用燃料油。2018年7月，上期所挂牌交易保税380燃料油期货合约，次年就在全球能源类期货中排名第四。今年1-4月，冲到了全球能源类期货第二。 如今，国际化低硫燃料油期货上市。在当下全球石油市场格局已经发生了深刻的变化的大背景下，更加引人注目。 打造全球船供油行业最为重要的基准价格 我国是燃料油进口和消费大国。当下，在全球范围内，航运业加快向绿色可持续发展转型。全球限硫令今年1月正式实施，低硫燃料油成为国际船用燃料油市场主流品种。在亚太地区，船用燃料油市场快速增长，份额占比超过45%，成为全球最大的船用油消费市场。在我国，保税燃料油政策实施，国内炼厂产能得以释放，行业蓬勃发展。 在低硫燃料油期货上市仪式上，证监会副主席方星海以连线的方式参加并致辞。他表示，在此背景下，我国推出低硫燃料油期货并向国际投资者开放交易，是期货市场跟进产业变革、服务全球企业的一项举措。 据悉，低硫燃料油期货的交易和交割制度基本与原油期货一致。上期所理事长姜岩接受经济日报记者采访表示，低硫燃料油期货是国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价的上市模式，引入境外交易者参与，探索跨境交收多元化开放路径，立足本土，链接全球，更直接地反映全球现货市场的供需情况，有利于促进低硫燃料油行业形成合理的定价机制，逐渐形成具有影响力的国际定价中心，增强我国保税用油行业的议价能力和国际竞争力，为境内外产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具。 中国远洋海运集团有限公司副总经理黄小文表示，国际化的低硫燃料油期货上市，及时适应了我国船供油行业的发展需要，也有利于航运企业和船供油公司积极利用低硫燃料油期货合约进行套期保值，更好地满足燃料油产业链企业的风险管理需求，增强我国保税船燃行业定价话语权，相信一定会成为全球船供油行业最为重要的基准价格。 中国石油国际事业有限公司副总经理张彤表示，新冠肺炎疫情将可能在多个层面深刻重塑全球石油产业链。国际市场还没有一个比较统一的低硫燃料油的定价机制。目前，各方对低硫油的的配方都不一样，造成品质不是很稳定，需要统一标准来规范市场。中国有望实现低硫船用燃料油自给自足，这是个重大的变化。中国传统上一直依赖燃料油进口，随着燃料油出口退税政策的落地及首批1000万吨燃料油出口配额的发放，原来传统的境外进口，境内保税销售的模式将被打破。中国或将成为全球最大的低硫燃料油生产国。以舟山为例，去年大概400万吨，今年有望达到500万吨的加油规模，目标是成为东北亚船加油的中心。因此，上期所适时推出低硫保税燃料油合约，将进一步提升我国在能源领域，特别是在低硫燃料油市场的定价权和影响力。 深耕能源期货品种 提升国际定价影响力 近日，在陆家嘴论坛上，证监会主席易会满表示，资本市场要进一步提升国际服务能力，进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。 在低硫燃料油期货上市仪式上，方星海表示，期货市场要更快、更深地推进对外开放，迎接疫情过后更加激烈的全球化竞争。期货品种开放模式要多元，不同期货品种有自己的特性，开放的方式方法要灵活多元、因势而变，切实提升我国期货市场的全球定价能力。 在上市仪式之后，上海期货交易所、上海国际能源交易中心、中国石油和化学工业联合会联合主办了2020上衍能源论坛。上期所总经理王凤海致辞表示，上期所将继续深耕能源期货品种建设。 当前，全球能源行业和金融市场在疫情下面临前所未有的剧变和挑战。今年以来，随着实体避险需求增强，上海原油期货市场规模跨越式增长，交易量、持仓量屡创新高。最大单日成交量近50万手、最高持仓量超过18万手；6月日均交易量达到30万手，日均持仓量超过15万手，较年初分别增长了3倍和4倍；日盘成交量占比从25%提高到50%，部分交易日的亚洲交易时段流动性已超过Brent原油期货，上海原油期货在亚洲时段的影响力逐步显现。 王凤海表示，上期所将深耕能源期货品种建设。一是推动境内外原油现货贸易采用我国原油期货价格作为基准价。二是统筹规划、有序推进天然气、汽柴油等品种上市，加快推动原油期货期权、原油期货ETF等上市工作，不断完善能源产品序列，丰富风险管理工具。 中国石油和化学工业联合会市场与信息部主任祝昉表示，疫情影响下石化数据断崖。但是作为传统产业来说，石化行业善于用好金融产品可以化解管控风险。展望未来，中国正在由世界工厂向世界市场转变。随着我国复工复产的推进，消费潜力在出现，油气市场仍大有可为。 今年3月30日，液化石油气（LPG）期货期权在大连商品交易所上市，这是我国首个气体能源品种。如今又喜迎低硫燃料油期货上市，我国期货市场服务我国乃至全球能源行业的深度广度在不断加厚，中国能源期货的队列将越来越长，越飞越高。

燃料油期货交易的规则是什么？燃料油期货交易有什么风险管理办法？下面一起来看。 1、期货交易保证金制度 交易保证金是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准。具体规定如下： 交易过程中，当某一燃料油期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整期货交易保证金收取标准。当日结算时，若某一燃料油期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。 当燃料油期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。 2、期货涨跌停板制度 涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。燃料油期货合约的涨跌停幅度为不超过上交易日结算价的±5%。当某期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日）出现单边市时，该期货合约的涨跌停板调整及交易保证金收取对应如下表： 交易所在D4交易日根据市场情况决定对该燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种： 措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行。 措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。 3、价格大幅波动时的风险管理 采取措施：提高交易保证金，限制出金，暂停开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等。调整后的涨跌停板幅度不超过20%。当某燃料油期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到16%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。 4、限仓制度 （1）限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额为单向计算；期货公司会员的持仓限额为基数。 （2）交易所对套期保值交易的持仓与投机交易的持仓实施分类管理，套期保值交易的持仓不受投机头寸持仓限量的限制。 5、大户报告制度 当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过期货公司报告。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 6、强行平仓制度 当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓： （1）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的； （2）持仓量超出其限仓规定的； （3）因违规受到交易所强行平仓处罚的； （4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； （5）其他应予强行平仓的。 属第（2）项燃料油期货合约的强行平仓：若系客户（或非期货公司会员）超仓，则对该客户（或非期货公司会员）的超仓头寸进行强行平仓；若系期货公司会员达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。…

今天是上海疫情新增感染人数首次下降，受到这则消息的利好，包括股指期货在内的大部分期货品种表现不错，其中燃料油期货行情最为值得关注。 当下期货分析除了品种的供需情况之外，需要额外注意的影响因素有三：一是俄乌冲突对于大宗商品会成为持续的利多因素，二是上海有疫情如果持续，又会利空大宗商品，毕竟在封控之下，经济活动将会大幅下降，三是美联储加息。 上一篇文章中我们分析了PMI不及预期+疫情干扰是一个时间点，那么今天新增人数下降又会成为一个时间点。从过往的经验来看，当新增人数达到顶峰以后，后面会持续的下降，也就是疫情的干扰会逐渐消散，有人会觉得早了，毕竟疫情的有效管控并没有落地，并没有成为现实情况，但是做投资就是做预期，如果预期落地了，那也就迟了，行情已经走远了。 这实际上是一个概率问题，没有发生的事情将会大概率的发生，对于投资者来说已经远远够用了，控制好仓位，10次对了6-7次就是赚的，就是好的，傅海棠说他不做概率，他做确定性事件。那是因为他在做期货的过程中会忽略概率性事件，去做几乎是确定性事件。 在俄乌冲突的背景之下，燃料油期货行情会展示出易涨难跌的形态，但是在疫情利空的因素下，价格维持在3700的相对低位，如果我们仅仅从这两个影响因素出发，在做品种的时候，尽量还是去做燃料油期货这种品种，因为在后续如果疫情确实得到了有效控制，经济活动恢复到正常，那么自然而然会加大对于能源的使用，毕竟中国是全球主要的石油进口国，可以直接影响到相关品种走势。 聊到这里，我又想到傅海棠说过的：农产品一般看供给，工业品一般看需求。那么对于燃料油期货来说，不仅要看供给，包括俄乌冲突和拜登释放原油储备都是在影响供给，而且要看需求，像疫情就能直接影响品种的使用，这几天就属于需求引发的持续下跌。 在接下来的影响因素中，疫情因素可能被削弱，新的主导因素可能会变成了经济刺激计划，毕竟5.5%的工作目标还是要实现的，那么对于大多数品种还是以利多为主，因为需求加大了，尤其是黑色系的相关品种，另外就是玻璃和纯碱的表现值得关注了。 在众多的期货品种当中，个人认为原油期货的分析因素最多，最难以把握，也是经常出现变动的品种，如果你想找到一个确定性强的品种，燃料油期货绝对要避开，但是如果你要抱着分析和学习的态度，那么这个品种就值得注意了，不管是基本面分析和技术分析，这样经常出现短期行情 的品种，可以打磨你的交易系统。

2月25日，在黄岛海关监管下，达海油15轮载1.5万吨低硫燃料油在山东港口青岛港实华公司卸货入库完毕，生成低硫燃料油期货标准仓单，标志着中国北方首个低硫燃料油期货指定交割库在山东港口青岛港启用。 据介绍，低硫燃料油期货保税交割是指在海关特殊监管区域或保税监管场所内处于保税监管状态的期货合约所载商品作为交割标的物进行实物交割的过程。低硫燃料油期货交割库是中国低硫燃料油期货市场业务流程中的重要组成部分，承担着交割低硫燃料油的仓储服务功能。 据悉，为促进山东青岛地区低硫燃料油期货保税交割业务发展，2021年，上海期货交易所及其子公司上海国际能源交易中心、青岛海关、黄岛海关，通过实地调研了解企业需求，在加强风险防控、规范管理的基础上，制定了青岛地区燃料油期货与期转现货混放、出口与进口保税燃料油混放、期货出库直接供船、仓库功能整合等一系列便企措施。 同年6月份，山东港口青岛港实华公司成为中国北方首家成功获批低硫燃料油期货存放资质的企业，同时，也是山东省港口集团交割中心成立以来，首家新获批交割资质的单位，是山东港口与上海期货交易所低硫燃料油期货业务合作正式开启的里程碑，对能源中心构建南有舟山，北有青岛，南北呼应，遥遥相望的期货能源格局，提高中国期货市场影响力具有重要意义。 在知悉本次入库交割需求后，实华公司高度重视、专题部署，严格按照上期能源中心交割细则、检验检疫细则及相关要求，全面梳理生产工艺流程，做好码头、罐容接卸准备，并就海关保税账册、入库审批手续等与货主中石油国际事业公司保持密切沟通，确保了该批货物保质、保量、及时卸货入库。首批低硫燃料油期货业务在山东港口青岛港的正式落地，填补了中国北方低硫燃料油期货市场的空白，进一步丰富了山东港口能源类期货品种，将有力带动国际航行船舶在青岛地区全产业链服务能力升级，为地区经济提供更多发展机遇。 未来，山东港口青岛港将进一步优化港区功能布局、资源配置，拓展多业态合作发展能力和空间，全面提升服务效率和质量，积极推动山东港口油品业务高质量发展，为丰富青岛地区低硫船用油采购渠道、提升贸易市场活跃度、加快建设东北亚船用油加注中心作出新的更大贡献。 供稿单位 | 山东港口青岛港

7月27日，上海燃料油期货主力2009合约小幅低开后，在空头增仓打压下，期货价格继续走弱。之后，部分多头借机增仓，叠加空头获利回吐，期价跌势受到遏制并有所回升，但多头力量稍显不足，空头亦无心打压，期价陷入窄幅振荡。午后，空头再度增仓打压，期价弱势下行，日内以跌势报收。 交易所多空排行榜前20名席位数据显示，2009合约出现多空同增态势。其中，多头增持2061张，空头增持1731张，多头增持幅度相对较大。 具体来看，2009合约前20名多头席位中，增持多单的席位有13个，但仅东方财富期货席位增持幅度超过1000张，其余席位增持幅度集中在900张以内，部分席位仅小幅调整。减持多单的7个席位中，除了浙商期货席位减持幅度超过1000张，其余席位减持幅度集中在700张以内。 在前20名空头席位中，增持空单的席位有12个。其中，增持幅度超过1000张的席位有4个，但增持幅度最高不超过2000张。减持空单的8位中，减持幅度超过1000张的席位有2个，减持幅度最高亦不超过2000张。 值得注意的是，位居空头排行榜首的银河期货席位，当日在增持582张多单的同时减持244张空单，净空单减少至37800张；海通期货席位在增持546张多单的同时减持631张空单，净空单减少至17868张；华泰期货席位在增持117张多单的同时大幅减持1643张空单，持仓由净空转为净多400张；方正中期期货席位在增持67张多单的同时减持128张空单，净多单增加至1054张；南华期货席位当日也做出类似的增多减空操作。以上数据显示，这部分席位对后市较为乐观。 相反，国投安信期货席位当日在减持657张多单的同时增持7张空单，净空单增加至15661张；广发期货席位在减持201张多单的同时增持32张空单，净多单减少至2891张。以上数据显示，这部分席位对后市较为悲观。 另外，当日多空排行榜前20名席位中，有4个席位在持仓上做出多空同向调整操作。其中，位居多头排行榜首的国泰君安期货席位，当日在增持484张多单的同时仅增持93张空单，净多单增加至5547张；永安期货席位当日则在减持136张多单的同时大幅减持1108张空单，净空单减少至14108张。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。 相反，中信期货席位当日在增持181张多单的同时大幅增持1122张空单，净空单增加至1135张；东证期货席位则在减持354张多单的同时减持345张空单，净空单增加至1320张。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于悲观。 通过观察主力持仓动向发现，虽然当日多空排行榜前20名主力席位中，多头增持幅度较大，但从席位间主力持仓调整方向和力度上看，多空力量难分胜负，后市期价或趋于振荡。 来源: 金投网

金融界6月7日消息 国内期货市场收盘，商品期货涨跌参半，PTA涨超4％，LU涨超2％，玻璃、沥青等涨超1％，苯乙烯、尿素等小幅上涨；燃料油跌近4％，生猪、菜粕等跌超2％，沪锌、橡胶等跌超1％，纸浆、玉米等小幅下跌。 中粮期货：PTA大涨近5％ 短期后市料继续维持强势 地缘冲突炒作再起，国际油价突破120美元/桶大关，库存偏低及供给恢复不顺对PTA价格支撑显著。原料端北美夏季调油需求旺盛，全球芳烃供需偏紧预期下PX价格持续走强突破1300美元/吨，对PTA形成直接成本支撑。近日OPEC+会议虽同意了增加原油产量，且增产幅度比之前的计划提升约50％，但仍不能令市场满意。 尤其是会议结束之后不久，美国能源信息署（EIA）库存数据再次超预期降库。随着消费旺季到来，这让供应紧张担忧重新主导市场。下游方面，疫情复苏预期带动下游补库需求，产业链下游负荷有所修复，聚酯开工率重回85％附近，短期对PTA需求存在提振作用。目前疫情带来的国内物流受限导致PTA供需仍存在短期结构性错配，下游供需仍然偏紧，对价格形成提振，短期后市料继续维持强势，不宜盲目做空，注意风险。 东海期货：短期市场或偏向交易供需出现边际改善，玻璃期价中期或仍有反弹动力 近期玻璃持仓量持续增加，有分析指出持仓量剧增是由于后市存较大不确定性，资金做双向锁仓，做多波动率。 基本面来看，目前玻璃市场供大于求态势明显，玻璃厂库存7500万重箱，现货价格驱动向下华北现货报1720元/吨，价格低于成本线。短期来看，市场或偏向交易供需出现边际改善，供应方面，浮法玻璃产线今年整体冷修情况不及预期，5月3条产线点火复产，无冷修。目前生产利润走负的状况若延续，浮法玻璃产线存在大量超龄窑炉的背景下供应端或出现缩减。 需求方面，疫情以来地产拖底政策频发，疫情后期近期复工复产加速，整体宏观氛围偏暖，叠加以往8月浮法玻璃销量具有显著旺季特征，需求端前期疲软态势或有一定程度好转。消息面来看，有传闻称山东地区有产能将长期限产，影响偏多。总的来看，玻璃期价中期或仍有反弹动力，建议维持逢低做多思路。 本文源自金融界

金融界6月9日消息 早盘开盘，国内期货主力合约大面积飘红。沪锡、低硫燃料油（LU）涨超3%，SC原油、苯乙烯（EB）、纯碱、20号胶（NR）涨超2%，跌幅方面，棕榈油、燃料油跌超1%。 原油重返120美元/桶如何对冲油价波动风险 6月上旬，国际原油价格再创新高，其中芝商所旗下的WTI原油期货7月合约价格一度突破120美元/桶大关，而ICE Brent原油期货价格同样一度升至120美元/桶上方。当前，国际能源问题依旧是世界经济的主要焦点，尤其是俄乌冲突下欧美对俄罗斯的制裁，导致国际原油市场正面临俄罗斯原油出口下降带来的供应缺口。 图为芝商所WTI原油期货7月合约突破120美元/桶 我们认为，当前原油价格高企主要是供应问题引发的，而原油需求前景也并不乐观。 高通胀下全球经济增长正在放缓，甚至并不排除出现衰退的可能。历史上每一轮能源危机之后，世界经济都是一地鸡毛，基本上都会带来欧美经济体经济衰退。因此，短期来看，原油供应缺口很难被弥补，油价高企；中期来看，全球经济面临高通胀带来的经济衰退的风险，油价最后随着经济增长放缓或者经济衰退而再次回落。 供应问题短期无法解决 从产量来看，据美国能源信息署（EIA）公布的数据，2022年4月，全球原油供应约为9874万桶/日，其中OPEC原油供应量约为3392万桶/天。市场一直关注的OPEC增产在6月终于到来，6月2日，OPEC+决定加快原油产量提升速度，在2022年7月和8月将原油产量提高64.8万桶/日（较原计划增加21.6万桶/日）。 然而，从OPEC成员国来看只有沙特和科威特有剩余产能可供增产，导致OPEC原油增产的幅度并不是很大。根据OPEC+6月会议决议，沙特将在未来3个月每月增产11.4万桶/日、17万桶/日和17万桶/日。阿联酋将在未来3个月每月增产3.5万桶/日、5.2万桶/日和5.2万桶/日。 图为OPEC和沙特原油产量 俄罗斯方面，随着俄乌冲突持续，西方国家对俄罗斯的制裁正在削弱俄罗斯原油增产的能力。在欧盟宣布对俄罗斯原油进口实施部分禁令之后，部分OPEC成员国正在考虑为俄罗斯的产量目标提供豁免。但是俄罗斯原油产量和出口在下半年会继续萎缩，国际能源署（IEA）在5月最新的石油市场报告中估计，俄罗斯在4月已经关闭了近100万桶/日的供应。在4月供应下降近100万桶/日之后，今年下半年俄罗斯原油供应量降幅可能扩大到300万桶/日。 美国方面，据EIA公布的数据，截至5月27日当周，美国原油产量约为1190万桶/日，去年同期为1080万桶/日；美国页岩油产量有所回升，但是离疫情前创下的高峰1300万桶/日还有将近110万桶/日的差距。 截至6月3日，美国原油钻机数量升至574部，从2020年负油价之后创下的不到200部的低点明显回升。页岩油井产能衰竭快，增产有赖于钻井数量的扩张。因此，美国原油钻机数量的回升也可以说明美国页岩油产量在2022年高油价的刺激下还是有所回升的。 伊朗方面，伊朗核协议谈判迟迟没有结果。5月30日，国际原子能机构发布报告称，伊朗浓缩铀储备是伊核协议规定的18倍以上。根据2015年达成的伊核协议，伊朗承诺限制核计划，包括浓缩铀丰度不得超过3.67%、存量上限为202.8公斤等，以换取国际社会解除制裁。 库存方面，当前美国原油商业库存去化较为明显，再加上部分美国原油需要供应欧洲，因此美国原油供应也在收缩。截至5月27日，当周EIA原油库存变动实际公布减少506.80万桶至4.147亿桶，预期减少135万桶，前值减少101.9万桶。 需求前景不乐观 从需求来看，全球原油需求前景并不乐观。当前全球高通胀和主要经济体货币紧缩正导致主要经济体经济增长在放缓。以美国为例，一季度美国经通胀调整的GDP年化季环比萎缩1.5%，而不是初值公布的萎缩1.4%，也低于预期的萎缩1.3%。另外，住房市场也因抵押贷款利率攀升而有所降温。 美国高峰驾驶季节即将开启，这可能带来汽油消费的增长，但是今年可能不一样，高油价正在抑制美国居民的消费。美国汽车协会数据显示，6月6日，全美平均汽油价格创下了4.865美元/加仑的新纪录，比去年同期的3.041美元/加仑上涨了60%。根据EIA数据，在剔除2020年新冠肺炎疫情极端情况后，截至5月27日当周，美国汽油需求四周滚动水平已经达到了2013年以来的同期最低水平。与去年同期相比，美国汽油需求同比下降了约5%。 亚洲地区需求目前来看偏积极，尤其是中国可能带来一定的成品油消费的回升，但是高油价对汽车出行也有限制。4月，中国原油进口同比仅增长6.6%，而2月和3月同比分别大幅下降19.2%和14%。 因此，我们认为短期来看，由于地缘政治因素，俄罗斯原油供应逐步在全球原油市场中被压缩，而OPEC原油剩余产能不高，导致OPEC增产不足以弥补俄罗斯原油出口下滑带来的供应缺口。但是需求前景同样不乐观，高通胀和货币收紧正引导世界经济增长放缓甚至衰退。投资者可以考虑买入芝商所新推出的微型WTI原油每月看涨期权（合约代码：MCO）对冲高油价的风险。中期来看，可以适当布局远月原油期货空单（WTI原油期货或INE原油期货）以及买入远期微型WTI原油每月看跌期权，以便对冲下半年高油价触顶下跌带来的损失。 本文源自金融界

金融界6月9日消息 国内期货市场收盘，商品期货涨跌不一，油脂油料领跌，棕榈油跌超5％，燃料油跌超3％，豆油、玻璃等跌超2％，尿素、淀粉等跌超1％，沪银、不锈钢等小幅下跌；LU、沪锡涨超3％，原油涨逾2％，橡胶、沪锌等涨超1％，乙二醇、热卷等小幅上涨。 周四（6月9日）亚洲时段，美油现报122.30美元/桶；油价周三大涨2.2％，创3月9日以来最高至123.16美元/桶，库存下降，需求增加，提振油价走高。 美国能源信息署（EIA）周三表示，美国商业原油库存上周意外增加，而战略石油储备中的原油库存以创纪录速度下降，因炼油厂开工率升至2020年1月以来的最高水平。 截至6月3日当周，原油库存增加了200万桶，达到4.168亿桶，而路透调查的分析师预期是下降190万桶。战略石油储备（SPR）中的原油库存创纪录减少730万桶，至5.193亿桶，为1987年3月以来最低。 EIA称，炼油厂的原油加工量上周增加了35.4万桶/日，至1640万桶/日，为2020年1月以来最高水平。CHS对冲公司的能源市场分析师Tony Headrick说，商业原油库存增加部分是由于战略石油储备减少带来的库存转移，但这些库存将继续大幅下降，这是对未来几个月的预期，这是一个看涨因素。汽油库存减少是报告的一个亮点，美国各地的市场供应都很紧张，需求依然强劲。 EIA表示，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存在上周减少了160万桶。炼油厂产能利用率上周上升了1.6个百分点，至94.2％，为2019年12月以来最高。 EIA表示，美国汽油库存上周下降80万桶，至2.182亿桶，而分析师的预期是增加110万桶。EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存上周增加了260万桶，至1.09亿桶，是预测增加110万桶的两倍多，美国原油净进口增加169万桶/日。 IEA署长比罗尔称严酷而漫长的冬季可能引发欧洲能源短缺 国际能源署（IEA）署长比罗尔（Fatih Birol）周三称，他对今年夏天的石油市场感到担忧；忧心于汽油、柴油和航煤价格的上涨，在俄罗斯和乌克兰矛盾加深了欧洲能源危机之后，欧洲在未来这个冬天可能面临能源短缺。比罗尔在国际能源署于丹麦森讷堡举行的能源效率年会上说，我尤其担心天然气市场，如果我们有一个严酷而漫长的冬天，日子可能很困难。 摩根大通首席全球市场策略师和全球研究联席主管MarkoKolanovic认为，美国经济足够强劲，足以应对每桶高达150美元的油价。 Kolanovic表示，油价可能会进一步飙升，尤其是考虑到欧洲的局势，我们不会感到惊讶，但这可能是一个短暂的高峰，最终，油价将正常化。 Kolanovic表示，我们认为消费者可以承受130美元或135美元的油价，因为2010年到2014年我们就经历过这样的价格。通货膨胀调整后，基本就是这个水平。因此，我们认为消费者可以接受这一点。 招商宏观张静静：应警惕油价或的最后一冲 未来半年国际油价的变数很大：需求或将经历脉冲后再降温的过程；供给端也极具不确定性。进而，消息面对于市场的影响会显著放大油价波动。原油价格并非一定在需求（由非制造业PMI反映）转弱初期就转入跌势。以2008年上半年为例，尽管美国非制造业PMI已经骤降，需求放缓迹象明显，但在情绪面和供给面的驱动下，国际油价仍创下新高。 库存水平表明原油估值偏高，说明投资者看多热情不减，但如图20所示国际原油净多单占比并不算高，说明多头方向尚未拥挤。在情绪亢奋、交易不拥挤的状态下，不能排除在突发因素或基本面短期变化驱动下，国际油价再度向上脉冲的可能性。一旦如此，该过程也将同时对美股、美债等资产形成冲击。2008年价冲高过程曾加速美股调整；2018年油价冲高过程则引发了美国市场情绪从Risk-on向Risk-off的快速切换。换言之，假若国际油价仍有最后一冲，届时全球市场风险偏好也可能会阶段性快速收紧。 本文源自金融界

昨日，燃料油2209合约呈现缩量增仓、小幅反弹的走势。盘中，期价重心小幅抬升至4000元/吨关口运行，收盘上涨1.20%，至4038元/吨。2209合约略微增加573手，至404966手。 交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，2209合约持仓呈现多空双增局面。其中，多头合计增仓3213手，至271304手；空头合计增仓4743手，至292291手。由于空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，由此导致净空头寸扩大至20987手。 具体来看，多头前20席位中，增持多单的席位有8家。其中，增持数量超过4000手的有2家，分别为海通期货席位和华闻期货席位，分别增加4298手和4452手。另外，增持数量介于500手至4000手的有4家，分别为海证期货席位、申万期货席位、银河期货席位和国投安信期货席位，分别增加1960手、1748手、1260手和520手。剩余2家席位增持数量不足500手。 空头前20席位中，增持空单的席位有12家。其中，增持数量超过4000手的有2家，分别为华闻期货席位和海通期货席位，分别增加4861手和4399手。另外，增持数量介于500手至4000手的有7家，分别为华泰期货席位、银河期货席位、申万期货席位、广发期货席位、东方财富期货席位、中信建投期货席位和五矿期货席位，分别增加654手、1131手、1732手、529手、687手、1534手和1075手。剩余3家席位增持数量不足500手。 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有4家进行多翻空操作。华泰期货席位在减持1509手多单的同时增持654手空单，新湖期货席位在减持561手多单的同时增持106手空单，广发期货席位在减持509手多单的同时增持529手空单，东方财富期货席位在减持1788手多单的同时增持687手空单。由此表明，上述席位继续看涨后市的信心不足，反手布局空单。 采取空翻多操作的席位只有1家。浙商期货席位在减持92手空单的同时增持13手多单，表明上述席位认为，燃料油2209合约经历昨日小幅反弹后，短期内价格有望再度回升，存在继续上行的动力。 昨日，燃料油2209合约多空排行榜前20席位中，空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，由此导致净空头寸扩大至20987手。与此同时，多翻空席位数也明显超过空翻多席位数，表明空头主力占据优势。因此，预计后市燃料油期货2209合约继续上行压力增大。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP