前面期货交易入门系列已经为大家介绍过期货市场采用保证金制度:在交易的过程中,投资者不需要支付合约价值的全额资金,仅需缴纳合约价值一定比率的保证金就可以参与期货合约的交易。
不同风格投资者对保证金设置的高低要求不同,不少投资者喜欢把保证金越低,保证金调低了当然资金利用率更高,但杠杆越大,风险也就越大了。交易保证金=交易所保证金+期货公司上浮比例,交易所的比例由交易所固定,在开好期货账户后,期货公司为了能够更好地帮助客户控制风险,大部分品种会默认在交易所基础上上浮4%-5%,但是这个比例是可以让客户经理帮忙申请调低的,现在保证金最低可以不加,也就是最低可以与交易所持平。
但保证金比例不是一成不变的。如果市场出现涨跌停板、临近节假日、临近交割月、市场持仓超过一定标准等情况,交易所就会根据规定提高保证金比例。如果投资者风险管理意识不强,重仓参与相关品种,那么极有可能因为保证金调整而面临风险。
1、市场出现涨跌停板:当出现涨跌停板后,第二个交易日交易所会按照规则进行扩板,会提高保证金比例。
2、临近节假日:当遇到我们的法定节假日,如国庆,春节等,时间比较长的假期,交易所一般会提高保证金。因为大宗商品的价格是全球联动的,在停盘期间,国外市场仍然正常交易,很有可能出现某些突发的,重大的,影响价格走势的情况。所以,如果节假日停盘时间过长,交易所就会提高保证金比例防止开盘后价格大幅度波动带来的风险。
3、临近交割月:当一个期货品种临近交割月时,保证金就会陆续的提高。因为个人投机者他们是不可以进行交割的,所以,保证金的提高,可以让投机者们更换下一个主力合约。
4、市场持仓超过一定标准:交易所通过提高保证金比例,相当于是给近期热门的品种进行降温处理。
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既然是通过保证金交易,那么投资者就有可能因为保证金不足而产生风险。为了直观的表示客户账户风险情况,期货公司一般采用风险率来表示投资者账户的风险情况风险率=持仓保证金/客户权益(权益即为账户全部资金)。
也就是说当客户无持仓时,账户风险率为零;而当持仓需要维持的保证金超过客户账户全部资金时,风险率大于100%,则意味着资金余额是负数,同时也意味着保证金不足了。保证金不足时,期货公司风控岗会通过短信或者电话通知账户所有人及时将保证金缺口补足,此举即称为追加保证金。如果在约定时间未能及时将保证金补足,按照规定,期货公司有权对账户持仓实施部分或全部的强制平仓,直至账户风险低于100%。
【举个例子】某客户账户原有资产1000000元,某日上午,客户在开仓买进5手当月中证500股指期货合约指数,在6500点成交,随后指数一路下跌,该交易者没有平仓。当日结算价为6400点,假定交易保证金比例为15%,交易所手续费每手为成交价的0.000023
开仓时账户资金情况(开仓点位:) |
6500点 |
占用保证金 |
6500×200×5×15%=975000 元 |
手续费 |
6500×200×5×23%%=149.5元 |
期货账户总权益 |
1000000-149.5=999850.5元 |
资金余额(即可用资金) |
999850.5-975000=24850.5元 |
当下跌至: |
6350点 |
占用保证金 |
6350×200×5×15%=952500元 |
盈亏 |
(6350-6500)×200×5=-150000 元 |
期货账户总权益 |
999850.5-150000=849850.5元 |
资金余额(即可用资金) |
849850.5-952500=-102649.5元 |
可以看出,虽然客户账户资金仍为正数,但账户总权益已经小于持仓保证金,导致资金余额(即可用资金)为负数。显然,要维持5手的多头持仓,客户就需要至少追加保证金102649.5元。如果该客户没有在规定时间内将保证金补足,那么期货公司可以对其持仓实施部分强制平仓。